离别占比总收入34.68%及24.94%
营收利润双减，尿素龙头中国心连心化肥(01866)股价却无视利空上行，走出了七日(来回日)六阳行情。
而成本商场也提前给出了复兴，2022年第二季度，高涨了两年的心连心化肥市值运行回撤，两个季度抹去了50%的市值，提前消化了利空，之后履历了长达六个季度的底部横盘整理。值得注重的是，本年化肥及农用化合物板块过劲，指数涨幅近30%，个股雨露均沾，该公司反弹超10%，周线参加本事性上升通谈。
不外倘若基本面握续下行，板块带动并不会握续太久，本事走势也将跟着基本面扭转而下，那么中国心连心化肥是否有契机呢？
基本盘正经，第二季度或量价皆升
从收入组成看，化肥领域占收入大头，往年收入孝顺卓绝50%，2024年Q1，尿素和复合肥收入离别为19.94亿元及14.34亿元，离别占比总收入34.68%及24.94%，野心占比59.62%。而在化工板块，甲醇在板块收入份额卓绝20%，占比总收入11%，另三聚氰胺及DMF收入较为踏实，野心占比总收入8.75%。
中国心连心化肥是国内尿素龙头，三大坐褥基地尿素产能达到460万吨，其中河南基地(包括新增的70万吨)达330万吨，尿素单体领域寰宇最大。尿素一直算作该公司的中枢居品，一方面收入份额孝顺较高，另一方面利润率在单品中也高，2023年为30.1%，利润孝顺49.34%。其实2023年尿素价钱跌幅卓绝15%，而该公司仍收场利润率擢升2.15个百分点，成本截止握续优化。本年新增产能投产，该居品事迹孝顺将进一步擢升。
复合肥仅次于尿素居品，在三大基地复合肥产能野心330万吨，上海至盛客商贸有限公司河南基地仍旧是占主导， 安达市嘉列食用油有限公司产能孝顺63.6%， 首页-大理拉机床有限公司此外该公司在建的小基地也连续孝安产能，该居品扩充多品牌发展策略，打造了心连心、手拉手、沃利沃、双心黑犀牛四大品牌。复合肥利润率相对较低，2023年为12.94%，利润孝顺18.94%。
化肥板块是该公司的基本盘，孝顺了卓绝60%的事迹，亦然其现款流的中枢起头，不外多元居品战稍微下，化工板块也进展亮眼，尤其是甲醇居品。在2024年Q1，其甲醇居品逆基本面上升，收场销量增长26%，收入增长20%。2023年因甲醇价钱下落，利润赔本，但本年甲醇价钱有所回升，预测将得到显赫性改善。
从量价角度看，中国心连心化肥多项中枢居品价钱握续下落，光学仪器其中尿素及复合肥两大拳头居品2024年Q1价钱离别下落达19%和8%，不外通过销量增长对消及减缓事迹下滑幅度，下半年价钱触底后有望反弹，其中尿素在Q2涨幅卓绝7%。甲醇居品价钱趋势讲求，预测Q2量价皆升。在上半年，预测在Q2的拉动下，该公司基本面将得到彰着改善，收入扭转增长及盈利身手的擢升。
板块具有赢利效应，公司市值仍看高一线
从行业来看，尿素是最常用氮肥之一，而氮肥是用量最大的化肥品种，需求量纷乱，从往年看，国内尿素破坏量保握低单元数增长，复合肥肥扩充减量替代政策，商场领域较为踏实，但施用量占比不休擢升，2022年为46.63%，五年擢升了9.75个百分点。“双碳”政策握续影响尿素及复合肥产能及商场份额变化，落伍产能握续出清，部分企业淘汰，行业商场份额进一步聚首，行业龙头也将获益最大。
中国心连心化肥是国内尿素龙头，在复合肥领域而也为行业头部企业，凭借领域化上风，无视价钱波动，积极并不休膨胀产能，同期销量上也保握了双位数的增长，产销率保握在较高的水平。算作事迹的两大王牌，2024年比较乐不雅：一是行业需求依旧踏实增长；二是价钱底部属量价有望同步皆升。
值得注重的是，该公司在化肥及农用化合物具有一定的代表性，不管从领域上一经居品量价看，都代表了行业的近况，也即是说本年行业基本面趋于向好标的发展。也正因如斯，板块得到长线资金亲睐，本年取得可以的涨幅，中化化肥及中国心连心化肥在板块中来回较为活跃，涨幅也相对当先同业。
从估值上看，中化化肥估值PB及PE(TTM)离别为0.65倍及10倍，而中国心连心化肥离别为0.57倍及3.66倍，比拟之下后者更具引诱力。且从事迹上看，中国心连心化肥事迹趋势彰着要好于中化化肥，对比往年ROE平均要越过超10个百分点，不外两家公司都积极分成，股息率均卓绝了5%。
概述看来，中国心连心化肥的事迹利空已充分消化，公司基本面相对正经，中枢居品产能稳步膨胀，Q2有望收场量价皆升，事迹预期较为乐不雅，上半年将扭改行绩下滑趋势。板块有资金布局，出现了一定的赢利效应，而该公司具有高ROE及高股息率，类似在事迹扭转的驱动下，投资者有望取得更高的市值有溢价。